شهدت أسعار النفط الخام تراجعات حادة منذ بداية نوفمبر 2026، في ظل تزايد تركيز الأسواق على تعافي الإمدادات العالمية، خاصة من منطقة الشرق الأوسط، على الرغم من استمرار ارتفاع المخاطر الجيوسياسية.
وتراجعت أسعار مزيج خام برنت بنحو 25 في المائة خلال فترة من فترات الشهر، قبل أن تستقر نسبيا قرب نهاية الأسبوع الأخير، لتنهي تداولاتها مغلقة عند مستوى 95.84 دولار أمريكي للبرميل في 13 نوفمبر 2026.
وجاء هذا التراجع مدفوعا بالتعافي القوي لإنتاج النفط وصادراته من الدول الخليجية، إلى جانب توقعات بتبني الولايات المتحدة موقفا أقل تشددا تجاه إيران.
ووفقا لوكالة الطاقة الدولية، تجاوزت إمدادات النفط العالمية مستويات الطلب للمرة الأولى منذ اندلاع الحرب مع إيران، فيما يتوقع أن تسجل السوق فائضاً في المعروض بنحو مليوني برميل يوميا خلال الربع الرابع من العام 2026.
اتجاه أسعار النفط منذ بداية العام
إمدادات النفط من الشرق الأوسط شهدت تعافيا قويا على الرغم من استمرار المخاطر الأمنية المحيطة بمضيق هرمز
وشهدت إمدادات النفط من الشرق الأوسط تعافيا قويا بصفة خاصة، على الرغم من استمرار المخاطر الأمنية المحيطة بمضيق هرمز.
ووفقا لوكالة الطاقة الدولية، تعافت صادرات النفط الخليجية لتصل إلى نسبة 74 في المائة من مستوياتها المسجلة قبل الحرب، إذ بلغت الشحنات، باستثناء عمان، نحو 18.4 مليون برميل يومياً في أكتوبر 2026.
كما أظهرت بيانات أحدث صادرة عن وكالة بلومبرج إيكونوميكس ارتفاع إجمالي صادرات النفط الخام والمنتجات النفطية من منطقة الخليج إلى 20 مليون برميل يوميا في 5 نوفمبر، مقابل 18.3 مليون برميل يومياً في الأسبوع السابق، إلا أنها ظلت دون متوسط العام 2025 البالغ 24.4 مليون برميل يومياً.
وتعافت صادرات النفط الخام بوتيرة أسرع بكثير من صادرات المنتجات النفطية المكررة، لتصل إلى 16.9 مليون برميل يومياً، مقارنة بمتوسط العام 2025 البالغ 17.5 مليون برميل يومياً.
وفي ضوء هذه التطورات، عادت شركات التكرير الآسيوية إلى زيادة اعتمادها على النفط الخام من الشرق الأوسط، بدعم من انخفاض تكاليف الشحن وخفض أسعار البيع الرسمية من جانب المنتجين الخليجيين، ما ساهم في تعزيز القدرة التنافسية لنفط المنطقة.
إلا ان المخاطر الجيوسياسية ظلت مرتفعة، في ظل استمرار الهجمات التي تعرضت لها ناقلات النفط بالقرب من مضيق هرمز، إذ تم تسجيل 36 هجوماً مؤكداً على السفن التجارية خلال شهر أكتوبر 2026، وهو أعلى عدد شهري منذ اندلاع الحرب.
وفي الوقت ذاته، كثفت أوكرانيا هجماتها على البنية التحتية للطاقة في روسيا، مستهدفة تسع مصافٍ روسية منذ بداية نوفمبر 2026، بطاقة تصميمية إجمالية تبلغ نحو 2.6 مليون برميل يومياً، بما يعادل نسبة 40 في المائة من إجمالي الطاقة التكريرية الروسية.
وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يبلغ متوسط كميات النفط الخام المعالجة في المصافي الروسية نحو 4 مليون برميل يومياً فقط خلال الربع الرابع من العام 2026، بانخفاض قدره 1.1 مليون برميل يوميا مقارنة بمستويات العام 2025.
وظلت تداعيات هذه الاضطرابات أكثر وضوحا في أسواق المنتجات النفطية المكررة، خاصة الديزل، إذ تراجعت صادرات روسيا من الديزل وزيت الغاز بنسبة 31 في المائة على أساس أسبوعي خلال الأسبوع الأول من نوفمبر، لتصل إلى نحو 0.34 مليون برميل يومياً، فيما استمرت صادرات الديزل وزيت الغاز من الشرق الأوسط عند مستويات أقل بكثير من معدلاتها المعتادة.
أما على صعيد الإمدادات، سجل إنتاج الأوبك من النفط الخام تعافيا حادا في أكتوبر 2026، إذ ارتفع بمقدار 1.93 مليون برميل يومياً على أساس شهري ليصل إلى 23.83 مليون برميل يومياً، وفقاً لأحدث بيانات وكالة الطاقة الدولية.
وارتفع إنتاج السعودية بنحو 1.1 مليون برميل يومياً ليصل إلى 10 مليون برميل يومياً، وفقاً لتقديرات الوكالة، فيما زاد إنتاج العراق بمقدار 0.54 مليون برميل يومياً ليصل إلى 4.6 مليون برميل يومياً، مسجلاً أعلى مستوياته منذ العام 2019. كما
شهدت الإمدادات من خارج منطقة الخليج تحسنا ملحوظا، إذ تجاوز إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام مستوى 14 مليون برميل يومياً للمرة الأولى، فيما سجل إنتاج كل من البرازيل وغيانا مستويات قياسية جديدة.
وساهمت هذه الزيادات، إلى جانب تعافي إنتاج الأوبك، في تخفيف حدة نقص الإمدادات الذي هيمن على أسواق النفط خلال الفترات السابقة من العام، وتحول ميزان العرض والطلب العالمي على المدى القريب إلى تسجيل فائض في المعروض.
الاتجاهات الشهرية لأسعار النفط
تراجعت أسعار العقود الآجلة لمزيج خام برنت لتقترب من مستوى 96 دولار أمريكي للبرميل، بعد انخفاضها إلى أدنى مستوياتها في نحو شهرين، مدفوعة بتزايد الآمال بشأن إحلال السلام في منطقة الشرق الأوسط، إلى جانب التقارير التي أشارت إلى ارتفاع الشحنات المارة عبر مضيق هرمز بصورة حادة، مع تعافي إنتاج النفط إلى مستويات ما قبل الحرب في معظم دول المنطقة.
إلا أن الأوضاع على أرض الواقع ظلت متقلبة، في ظل استمرار الهجمات على ناقلات النفط العملاقة في مضيق هرمز، واستهداف منشآت الطاقة في السعودية عبر حدودها الغربية.
كما ساهم تصاعد الهجمات على منشآت الطاقة الروسية في دفع الأسعار نحو الارتفاع، خاصة أسعار المنتجات النفطية المكررة، في ظل استمرار شح المعروض في أسواقها بصورة أكبر مقارنة بسوق النفط الخام.
وكالة الطاقة الدولية تتوقع أن يتحول ميزان العرض والطلب العالمي على الديزل إلى تسجيل فائض محدود
تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يتحول ميزان العرض والطلب العالمي على الديزل إلى تسجيل فائض محدود يبلغ نحو 20 ألف برميل يوميا خلال الربع الرابع من العام 2026، وهو مستوى لا يكفي لإعادة بناء المخزونات التي استنزفت منذ اندلاع الحرب مع إيران.
وفي المقابل، بدأت الأسعار المرتفعة تفرض ضغوطاً متزايدة على مستويات الاستهلاك، فيما تتوقع الوكالة اتساع فائض المعروض من الديزل إلى نحو 0.46 مليون برميل يومياً خلال الربع الأول من العام 2027.
وفي الوقت ذاته، من المقرر أن تواصل الدول الأعضاء في وكالة الطاقة الدولية السحب من مخزوناتها النفطية الاستراتيجية، بإتاحة 71 مليون برميل إضافية حتى فبراير 2027، ما سيرفع إجمالي الكميات المسحوبة منذ مارس إلى نحو 420 مليون برميل، في حال تنفيذ الخطط المقررة بالكامل.
وعلى صعيد الاتجاهات الشهرية للأسعار، ارتفعت أسعار النفط الخام للشهر الثالث على التوالي في أكتوبر 2026، على الرغم من تباين أداء الخامات المرجعية الرئيسية.
وزاد متوسط سعر مزيج خام برنت بنسبة 6.9 في المائة على أساس شهري، ليصل إلى 124.9 دولار أمريكي للبرميل في أكتوبر 2026، مقابل نحو 116.9 دولار أمريكي للبرميل في سبتمبر 2026.
وفي الوقت ذاته، سجل متوسط سعر سلة الأوبك المرجعية ارتفاعاً بوتيرة أقل بلغت نسبتها 1.4 في المائة على أساس شهري، ليصل إلى 112.12 دولار أمريكي للبرميل، بزيادة قدرها 1.53 دولار أمريكي للبرميل مقارنة بشهر سبتمبر 2026.
وفي المقابل، تراجع متوسط سعر خام التصدير الكويتي بنسبة 1.0 في المائة على أساس شهري، ليصل إلى 107.9 دولار أمريكي للبرميل خلال أكتوبر 2026، ما يعكس تحسن مستويات توافر إمدادات النفط الخام من منطقة الشرق الأوسط.
الطلب العالمي على النفط
أبقت منظمة الأوبك على توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في العام 2026 بمقدار 0.2 مليون برميل يومياً، ليبلغ في المتوسط 105.7 مليون برميل يوميا، دون تغيير عن تقديراتها الصادرة في أكتوبر، مع توقع تراجع الطلب في الدول الأعضاء بمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنحو 0.2 مليون برميل يوميا، مقابل نمو الطلب في الدول غير الأعضاء بنحو 0.4 مليون برميل يوميا.
إلا أن المنظمة أعادت توزيع نحو 0.3 مليون برميل يوميا من تقديرات الطلب للربع الثالث من العام 2026 إلى الربع الرابع، ما يعكس ضعف الاستهلاك خلال الفترة السابقة، مقابل تحسن التوقعات لنهاية العام.
وما تزال الصين من أبرز مصادر ضعف الطلب، إذ يتوقع انخفاض استهلاكها من النفط بنحو 70 ألف برميل يوميا خلال العام 2026، في ظل تراجع الطلب على البنزين والديزل، بما يفوق أثر تحسن الاستهلاك في قطاعي البتروكيماويات والطيران.
وبالنسبة للعام 2027، واصلت الأوبك توقعاتها بتعافي الطلب العالمي بوتيرة قوية، بنمو يبلغ 2.6 مليون برميل يومياً ليصل إلى 108.3 مليون برميل يوميا، على أن تساهم اقتصادات الدول غير الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنحو مليوني برميل يوميا من إجمالي الزيادة المتوقعة.
تقديرات وكالة الطاقة الدولية ظلت أكثر تحفظا بصورة ملحوظة
ظلت تقديرات وكالة الطاقة الدولية أكثر تحفظا بصورة ملحوظة، إذ تتوقع الوكالة انكماش الطلب العالمي على النفط بنحو 2.7 مليون برميل يوميا خلال العام 2026، ليصل إلى 102.3 مليون برميل يوميا، أي أقل بنحو 3.4 مليون برميل يوميا من تقديرات الأوبك، في ظل ارتفاع أسعار الوقود، والقيود المفروضة على الإمدادات، وضعف استهلاك وقود النقل البري.
ومن المتوقع أن تتباطأ وتيرة انكماش الطلب من 3.8 مليون برميل يوميا على أساس سنوي خلال الربع الثالث من العام 2026 إلى 2.7 مليون برميل يوميا في الربع الرابع من العام، قبل أن يعود الطلب إلى النمو في الربع الثاني من العام 2027.
أما بالنسبة للعام 2027، فتتوقع الوكالة تعافي الطلب العالمي بنحو مليوني برميل يوميا ليصل إلى 104.3 مليون برميل يوميا، على أن تمثل منتجات غاز البترول المسال والإيثان والنافثا نحو 80 في المائة من إجمالي الزيادة المتوقعة، بدلاً من وقود النقل البري.
الطلب العالمي على النفط -2026/2027 – (مليون برميل يوميا)
ويعكس هذا التباين في التوقعات اعتماد منظمة الأوبك على نظرة أكثر تفاؤلا لآفاق النمو الاقتصادي العالمي، بعد رفع توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في العام 2026 إلى نسبة 3.1 في المائة، إلى جانب توقعاتها بعودة بناء المخزونات النفطية.
وكانت المخزونات العالمية قد تراجعت بنحو 537 مليون برميل خلال الفترة الممتدة من فبراير إلى سبتمبر 2026، بما في ذلك انخفاض قدره 294 مليون برميل في مخزونات الدول غير الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، ما يتيح مجالاً لإعادة تكوين المخزونات في حال تراجع الأسعار.
وقد توفر الصين دعماً إضافياً للطلب العالمي عقب إصدار حصص جديدة لتصدير المنتجات النفطية المكررة، والتي تشير تقديرات شركة فورتكسا إلى أنها قد ترفع احتياجات البلاد من النفط الخام بنحو مليون برميل يوميا خلال شهري نوفمبر وديسمبر.
كما أفادت تقارير بأن الصين تستعد لإعادة بناء مخزوناتها من النفط الخام، إذ من المتوقع أن تضيف شركات التكرير الحكومية نحو 0.4 مليون برميل يوميا إلى المخزونات خلال الفترة الممتدة من نوفمبر 2026 إلى أبريل 2027، مع إعطاء الأولوية لتلبية الطلب المحلي على الوقود بدلا من التصدير.
إمدادات النفط الخام
أبقت منظمة الأوبك على توقعاتها السابقة لإنتاج السوائل النفطية للدول غير المشاركة في ميثاق التعاون المشترك، مرجحة نمو الإنتاج بمقدار 0.6 مليون برميل يومياً ليبلغ في المتوسط 54.8 مليون برميل يوميا في العام 2026، على أن يرتفع بمقدار 0.6 مليون برميل يومياً إضافية ليصل إلى 55.5 مليون برميل يومياً في العام 2027.
ومن المتوقع أن تقود البرازيل والولايات المتحدة وكندا والأرجنتين نمو الإنتاج خلال العام 2026، مع زيادة إنتاج كل من البرازيل والولايات المتحدة بمقدار 0.5 مليون برميل يوميا، في حين تؤدي الاضطرابات التي شهدتها قطر إلى خفض إمدادات الشرق الأوسط بمقدار 0.9 مليون برميل يوميا.
أما بالنسبة للعام 2027، فمن المتوقع أن تكون قطر وكندا والبرازيل والأرجنتين من أبرز الدول المحركة لنمو الإمدادات، فيما يرجح استقرار الإنتاج الأمريكي دون تغير يذكر.
وتتوقع الأوبك أن يبلغ متوسط إجمالي إنتاج الولايات المتحدة من السوائل النفطية 22.7 مليون برميل يوميا في كلا العامين، مع تراجع إنتاج النفط الخام والمكثفات من 13.5 مليون برميل يومياً في العام 2026 إلى 13.4 مليون برميل يومياً في العام 2027.
وفي المقابل، أظهرت أحدث توقعات الطاقة قصيرة الأجل الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية نظرة أكثر تفاؤلاً، إذ تتوقع الإدارة أن يبلغ إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام 13.9 مليون برميل يوميا في العام 2026، قبل أن يرتفع إلى مستوى قياسي يبلغ 14.3 مليون برميل يومياً في العام 2027.
كما أظهرت أحدث البيانات الأسبوعية وصول إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى 14.0 مليون برميل يوميا في مطلع نوفمبر.
وخارج الولايات المتحدة، سجلت مستويات الإنتاج أداء قويا أيضا، إذ بلغت إمدادات السوائل النفطية من البرازيل 5.5 مليون برميل يوميا في سبتمبر، فيما وصل إنتاج كندا إلى نحو 6.3 مليون برميل يوميا، والصين إلى 4.7 مليون برميل يوميا.
الإنتاج النفطي للدول غير المشاركة في ميثاق التعاون المشترك – 2026/2027 (مليون برميل يوميا)
وفي الوقت ذاته، أظهرت أحدث توقعات وكالة الطاقة الدولية معدل أسرع لتعافي الإمدادات العالمية على المدى القريب مقارنة بالتقديرات السابقة.
وارتفعت إمدادات النفط العالمية بمقدار 2.3 مليون برميل يوميا على أساس شهري في أكتوبر 2026، لتصل إلى 105.4 مليون برميل يومياً، بعد زيادتها بمقدار 3.0 مليون برميل يوميا في سبتمبر، مدفوعة بتعافي صادرات النفط الخليجية على الرغم من استمرار الهجمات في المنطقة.
وتتوقع الوكالة حاليا تراجع الإمدادات العالمية بمقدار 4.8 مليون برميل يوميا في العام 2026، في تحسن مقارنة بتوقعاتها الصادرة في أكتوبر، والتي رجحت انكماشاً قدره 5.8 مليون برميل يوميا، قبل أن تتعافى الإمدادات بمقدار 6.6 مليون برميل يوميا لتصل إلى 108.1 مليون برميل يوميا في العام 2027.
كما يساهم التوسع في الطاقات الإنتاجية واستمرار قوة الإنتاج في الولايات المتحدة والبرازيل وكندا والأرجنتين وغيانا في توفير مصادر متزايدة الأهمية لنمو الإمدادات من خارج منطقة الشرق الأوسط، ما يقلل اعتماد الأسواق العالمية على استمرار تعافي كميات النفط المنتجة في الدول الخليجية.
إنتاج الأوبك من النفط الخام
سجل إنتاج منظمة الأوبك من النفط الخام تعافياً حادا في أكتوبر 2026، في ظل مواصلة الدول الخليجية استعادة مستويات الإنتاج والصادرات.
ووفقاً لبيانات مصادر الأوبك الثانوية، ارتفع إنتاج المنظمة بمقدار 1.97 مليون برميل يوميا على أساس شهري، أي بنسبة 7.8 في المائة، ليصل إلى 27.16 مليون برميل يومياً، مقابل 25.20 مليون برميل يوميا في سبتمبر 2026 (بما في ذلك بيانات إنتاج الإمارات).
وتصدرت السعودية قائمة الدول التي سجلت زيادة في الإنتاج، بارتفاع قدره 1.18 مليون برميل يوميا ليصل إلى 9.19 مليون برميل يوميا، تلتها العراق بزيادة بلغت 0.49 مليون برميل يوميا ليصل إنتاجها إلى 4.89 مليون برميل يومياً. كما ارتفع إنتاج الكويت بمقدار 0.33 مليون برميل يومياً ليصل إلى 2.10 مليون برميل يوميا.
وسجلت كل من ليبيا وفنزويلا زيادات محدودة في الإنتاج، فيما تراجع إنتاج نيجيريا بمقدار 16 ألف برميل يومياً. ويعكس هذا التعافي واسع النطاق عودة تدفقات النفط الخام من منطقة الخليج، على الرغم من استمرار تعرض الإمدادات الإقليمية للمخاطر الأمنية المحيطة بمضيق هرمز والهجمات التي تستهدف البنية التحتية للطاقة.
وفي المقابل، أظهرت تقديرات وكالة بلومبرج ارتفاع إنتاج الأوبك بمقدار 1.12 مليون برميل يوميا خلال أكتوبر 2026، مع تسجيل كل من السعودية والعراق زيادات في الإنتاج تجاوزت نسبتها 10 في المائة مقارنة بالشهر السابق.
حصص الدول الأعضاء في الأوبك من الانتاج النفطي لشهر أكتوبر 2026– (مليون برميل يوميا)
كما ارتفع إجمالي إنتاج النفط الخام للدول المشاركة في ميثاق التعاون المشترك بمقدار 2.04 مليون برميل يومياً على أساس شهري، ليصل إلى 41.23 مليون برميل يومياً في أكتوبر 2026 (بما في ذلك إنتاج الإمارات).
واستحوذت الدول الأعضاء في الأوبك على معظم هذه الزيادة، فيما ارتفع إنتاج الدول غير الأعضاء المشاركة في ميثاق التعاون المشترك بمقدار 70 ألف برميل يومياً ليصل إلى 14.07 مليون برميل يوميا.
وعلى مستوى الدول الأخرى المشاركة في الميثاق، زاد إنتاج روسيا بمقدار 41 ألف برميل يوميا ليصل إلى 8.67 مليون برميل يومياً، على الرغم من استمرار الهجمات الأوكرانية على بنيتها التحتية للطاقة، فيما ارتفع إنتاج كازاخستان بمقدار 34 ألف برميل يومياً ليصل إلى 1.89 مليون برميل يوميا.
وفي المقابل، تراجع إنتاج عمان بمقدار 8 آلاف برميل يوميا ليصل إلى 0.94 مليون برميل يوميا، فيما سجلت كل من أذربيجان وماليزيا انخفاضات محدودة في الإنتاج.
وشهد إنتاج السعودية من النفط الخام أكبر تعافٍ شهري خلال أكتوبر 2026، إذ أظهرت البيانات المقدمة إلى منظمة الأوبك عبر التواصل المباشر ارتفاع الإنتاج بمقدار 2.19 مليون برميل يوميا على أساس شهري، ليصل إلى 10.56 مليون برميل يوميا، مسجلا أحد أعلى مستوياته الشهرية منذ فبراير 2026.
إلا أن كميات النفط التي ضختها المملكة إلى الأسواق كانت أقل من مستوى الإنتاج، إذ بلغت 9.20 مليون برميل يومياً، ما يشير إلى احتمال توجيه جزء من زيادة الإنتاج إلى المخزونات.
وجاء هذا التعافي مدفوعا بارتفاع الشحنات من محطات التصدير الخليجية، بما في ذلك عمليات العبور المنسقة لناقلات النفط عبر مضيق هرمز، إلى جانب الاستفادة من مسارات التصدير البديلة.
وما يزال مستوى الإنتاج المطلوب من السعودية لشهر ديسمبر محددا عند 10.48 مليون برميل يومياً، فيما أشارت شركة أرامكو السعودية إلى اعتزامها زيادة الإنتاج إلى أقصى مستوى ممكن خلال الربع الرابع من العام 2026، بالتزامن مع تعافي الطاقة الاستيعابية للتصدير في المنطقة.
العراق ساهم بصورة ملحوظة في تعافي الإنتاج خلال أكتوبر 2026
كما ساهم العراق بصورة ملحوظة في تعافي الإنتاج خلال أكتوبر 2026، إذ ارتفع إنتاجه بمقدار 0.49 مليون برميل يومياً ليصل إلى 4.89 مليون برميل يوميا، وفقا لبيانات مصادر الأوبك الثانوية، في حين جاءت تقديرات وكالة الطاقة الدولية أكثر تحفظا، إذ قدرت إنتاج العراق بنحو 4.60 مليون برميل يوميا، وهو أعلى مستوى له منذ العام 2019.
وتجاوز الإنتاج المعلن للعراق مستوى الإنتاج المطلوب البالغ نحو 4.43 مليون برميل يوميا، فيما ساهم تحسن تدفقات النفط الإقليمية في تمكين البلاد من إيصال كميات أكبر من النفط الخام إلى أسواق التصدير.
وجاءت هذه الزيادة في إطار تعافٍ أوسع نطاقا للإمدادات الخليجية، إذ ارتفعت صادرات الدول الخليجية، باستثناء عمان، إلى 18.4 مليون برميل يوميا في أكتوبر، على الرغم من بقائها أقل بنحو 26 في المائة من مستوياتها المسجلة قبل الحرب.
