دخلت شركة إم إن تي حالا مرحلة جديدة في مسارها الاستثماري بعد إتمام طرح أسهمها في البورصة المصرية بسعر 24.50 جنيه للسهم، في صفقة بلغت قيمتها الإجمالية 7.84 مليار جنيه، لتصبح من أكبر الطروحات التي شهدها سوق الأسهم المصري خلال السنوات الأخيرة.
وتتجاوز أهمية الصفقة حجم الأموال المرتبطة بها، إذ تمنح المستثمرين فرصة للتعامل مع شركة تعمل في التكنولوجيا المالية والخدمات الرقمية، في وقت يبحث فيه السوق عن فرص استثمارية تتنوع بعيدا عن القطاعات التقليدية.
وأعلنت المجموعة المالية هيرميس، التابعة لمجموعة إي إف جي القابضة، انتهاء دورها كمنسق عالمي مشترك ومدير مشترك لسجل الاكتتاب في الطرح، الذي تضمن بيع 320 مليون سهم من خلال المساهم «إم إن تي إنفستمنتس بي في».
بيع الأسهم يختلف عن زيادة رأس المال
تتضمن الصفقة بيع أسهم قائمة تمثل 20% من رأس المال المصدر للشركة، وليس إصدار أسهم جديدة بهدف زيادة رأس المال.
ويعني ذلك أن قيمة البيع البالغة 7.84 مليار جنيه ترتبط بالأسهم التي جرى طرحها من حصة المساهم البائع، ولا يصح اعتبارها تمويلا جديدا دخل مباشرة إلى خزينة إم إن تي حالا لتمويل عملياتها أو التوسع في خدماتها.
ويمثل هذا التفصيل فارقا مهما عند تقييم أي طرح في البورصة؛ فهناك عمليات تستهدف زيادة رأس المال وتوفير سيولة للشركة، بينما تتيح عمليات بيع الأسهم القائمة للمساهمين الحاليين تسييل جزء من حصصهم، مع توسيع قاعدة المستثمرين وإتاحة تداول الأسهم في السوق.
وبالنسبة إلى إم إن تي حالا، فإن الأثر المرتبط بالإدراج يتمثل في إتاحة السهم للتداول العام، وتعزيز الإفصاح الدوري عن أداء الشركة، وإتاحة وسيلة سوقية لتقييمها وفق العرض والطلب بعد بدء التداول.
التكنولوجيا المالية تدخل دائرة اهتمام المستثمرين
تعمل إم إن تي حالا في مجال الخدمات المالية الرقمية، وهو قطاع يجمع بين التكنولوجيا والتمويل، ويشمل نماذج أعمال تعتمد على تقديم خدمات مالية عبر المنصات الرقمية.
وتختلف طبيعة تقييم هذه الشركات عن المؤسسات المالية التقليدية في عدد من الجوانب؛ إذ لا يقتصر النظر إلى حجم الأصول أو الإيرادات، بل يمتد إلى جودة محفظة التمويل، وتكلفة الحصول على العملاء، ومعدلات استخدام الخدمات، والقدرة على إدارة المخاطر والتوسع بصورة مستدامة.
ومن ثم، فإن اهتمام المستثمرين بالشركة لا يعني بالضرورة أن السهم سيحقق ارتفاعا بعد بدء التداول، كما أن حجم الطرح وحده لا يكفي للحكم على القيمة العادلة للسهم. وتظل النتائج المالية وجودة الأصول ومعدلات النمو من المؤشرات التي ينبغي متابعتها بعد الإدراج.
ماذا تضيف الصفقة إلى البورصة المصرية؟
تمنح الطروحات الكبيرة سوق المال فرصة لتوسيع قاعدة الشركات المدرجة، وجذب شرائح جديدة من المستثمرين، وزيادة تنوع الأنشطة الاقتصادية المتاحة أمام المتعاملين.
كما أن إدراج شركة تعمل في الخدمات المالية الرقمية يتيح للمستثمرين متابعة نموذج أعمال يرتبط بالتوسع في الخدمات الإلكترونية، لكنه يفرض في الوقت نفسه ضرورة قراءة البيانات المالية بعناية، خصوصا ما يتعلق بجودة التمويل والمخاطر التشغيلية والقدرة على تحقيق أرباح مستدامة.
وتظل القيمة الفعلية للطرح مرتبطة بما سيحدث بعد إتمامه؛ من حيث سيولة السهم، وأداء الشركة المالي، ومستوى اهتمام المستثمرين بها على المدى المتوسط والطويل.
وتتابع منصة سوق المال تطورات الشركة بعد الطرح، مع التركيز على نتائجها المالية ومؤشرات نشاطها، بدلا من الاكتفاء بقيمة الصفقة باعتبارها دليلا منفردا على نجاح الاستثمار.
